Müxtəlif ölkələrdə pul nə qədərdir

2024 Müəllif: Seth Attwood | [email protected]. Son dəyişdirildi: 2024-01-16 18:36

Əsas faiz dərəcəsi ölkənin mərkəzi bankının kommersiya banklarına kredit verdiyi faizdir. Niyə bu faiz “Qızıl milyard” ölkələrində mənfi dəyərlərə çatır və Rusiyanın mənsub olduğu dünya kapitalizminin periferiya ölkələrində maksimum dəyəri alır?

Artıq bir müddətdir ki, jurnalist nəşrlərinin manşetlərində “əsas dərəcə” ifadəsi çaxnaşır. Söhbət ABŞ Federal Ehtiyat Sisteminin əsas faiz dərəcəsindən gedir. FRS dərəcəsi bir neçə ildir ki, 0-0,25% diapazonunda olmuşdur. Bu sürətlə ABŞ iqtisadiyyatında pul demək olar ki, pulsuz olur. Sentyabrda FED uçot dərəcəsini artırmağa yaxın idi, lakin hələ də artırmadı. Nəhayət, 2015-ci il dekabrın 16-da ABŞ Federal Ehtiyat Sistemi doqquz ildən artıq müddətdə ilk dəfə olaraq uçot dərəcəsini 0,25 faiz bəndi artırıb.

2016-cı ilin aprel ayının sonunda Federal Ehtiyatlar Sisteminin İdarə Heyətinin iclasında uçot dərəcəsinin mümkün dəyişməsi məsələsinin növbəti müzakirəsi aparıldı, lakin o, eyni səviyyədə 0,25-0,50% səviyyəsində qaldı. Yeri gəlmişkən, Donald Tramp seçki kampaniyası zamanı FED-in əsas faiz dərəcəsinin artırılmasının Amerikanı defolta apara biləcəyinə diqqət çəkib. BVF-nin icraçı direktoru Kristin Laqard da belə artımın nəticələrindən qorxur, lakin o, bunun qlobal iqtisadiyyatın çökməsinə səbəb ola biləcəyini deyir.

Rus dilində "əsas dərəcə" termini ilə yanaşı, "hədəf dərəcəsi" və "baza dərəcəsi" terminləri sinonim kimi istifadə olunur. Bir sözlə, bu, ölkənin mərkəzi bankı tərəfindən müəyyən edilmiş müəyyən etalondan bəhs edir. Onun əsasında pul münasibətlərinin iştirakçıları kreditlər, depozitlər, qiymətli kağızlar üzrə öz faiz dərəcələrini müəyyən edirlər. Beynəlxalq Valyuta Fondunun (BVF) sənədlərində bu meyar Mərkəzi bank siyasət dərəcəsi (CBPR) adlanır. Hərfi mənada - "mərkəzi bankın siyasət faiz dərəcəsi". Bununla belə, “əsas dərəcənin” nə olduğunu başa düşməkdə vahidlik yoxdur və müvafiq olaraq, ölkələr arasında CBPR göstəricilərinin tam müqayisəsi mövcud deyil. Bəzi ölkələrdə “əsas dərəcə” “uçot dərəcəsi”, “yenidən maliyyələşdirmə dərəcəsi”, “repo dərəcəsi” və s. ilə üst-üstə düşür.

Fed-in əsas dərəcəsi dəqiq nədir? Bu qurumun saytında oxuyuruq ki, bu federal fondların dərəcəsidir. Amerika banklarından ehtiyatlarının müəyyən bir hissəsini mərkəzləşdirilmiş Federal Ehtiyat fondunda saxlamaq tələb olunur - bu hissə federal fondlar adlanır. Onların həcmi hər gün dəyişir və izafi ehtiyatı olan banklar bu profisiti müvəqqəti olaraq ehtiyatlarının səviyyəsi normadan aşağı düşmüş banklara verə bilər. Bankların kredit verdiyi dərəcə əsas dərəcədir və ya federal ehtiyatlar dərəcəsidir. Federal Ehtiyat Sisteminin 12 üzvdən ibarət Açıq Bazar Komitəsi iqtisadi şərtlərə əsaslanaraq federal ehtiyatlar dərəcəsini hədəfləmək üçün səs verir. Bir daha xatırladıram ki, 2008-ci ilin dekabr ayından məzənnə 0-0,25% intervalındadır. Bu zaman hər gün müəyyən edilən məzənnənin faktiki dəyəri 0,07%-dən 0,22%-ə dəyişib. XX əsrin 30-cu illərinin iqtisadi böhranı illərində belə kursun belə aşağı qiyməti heç vaxt olmamışdı. Federal ehtiyat pul indi faktiki olaraq pulsuzdur. FRS rəhbərlərinin fikrincə, bu, banklara və bütün ABŞ iqtisadiyyatına 2007-2009-cu il maliyyə böhranının nəticələrini aradan qaldırmağa kömək etməli idi. Müqayisə üçün: 2006-cı ilin iyununda FED-in əsas dərəcəsi 17 ardıcıl artımdan sonra (iki il ərzində) maksimum 5,25% səviyyəsinə çatdı. Ancaq bu, rekorddan çox uzaqdır. Uçot dərəcəsinin ən yüksək səviyyəsi 1980-1981-ci illərdə, Pol Volkerin FED-in sükanı arxasına keçdiyi və Amerikanın “Reaqomics” relslərinə keçməyə başladığı zaman qeydə alınıb. Sonra faiz 20%-ə yüksəldi.

Federal fondlar dərəcəsi yalnız banklar arasında qısamüddətli kreditlərə şamil edilsə də, biznes və fiziki şəxslərə verilən kreditlərin dəyərini müəyyən edən baza dərəcəsidir. Amerika bank təcrübəsində kommersiya bankları tərəfindən ən yaxşı müştərilər üçün təyin edilən “üstünlük dərəcəsi” anlayışı geniş istifadə olunur. Avtomobil kreditləri, kiçik biznesin maliyyələşdirilməsi üçün kreditlər və yaşayış daşınmaz əmlakı ilə təmin edilmiş kredit xətləri, kredit kartları üzrə faizləri müəyyən etmək üçün istifadə olunur. Ənənəvi olaraq, üstünlük verilən faiz dərəcəsi federal fondların faiz dərəcəsindən üç faiz bəndi yüksək olmuşdur və banklar demək olar ki, avtomatik olaraq (bir neçə istisna olmaqla) FED-in dəyişikliklərini izləyirlər. 2006-cı ilin iyun ayında federal fondların faiz dərəcəsi 0,25 faiz bəndi artırıldıqda, bir çox banklar üstünlük verdiyi faiz dərəcəsini eyni məbləğə qaldırdılar. Və 2008-ci ilin dekabrında uçot dərəcəsi 0,75 faiz bəndi endiriləndə banklar üstünlük verilən dərəcəsi 4 faizdən 3,25 faizə endirdilər. O, düz 7 il bu səviyyədə qaldı. Ehtimallara görə, yeni ildən etibarən Amerika bankları üstünlük verdiyi faiz dərəcəsini 3,50% müəyyən edəcək. Hətta kreditlər üzrə faiz dərəcələrinin belə artırılması ABŞ-da iqtisadi vəziyyəti sabitsizləşdirə bilər. Amerikalıların kreditlər üzrə şəxsi borclarının ümumi həcmi hazırda 17 trilyondur. dollar, 82%-i ipoteka borcu, 8%-i isə tələbə kreditləri üzrə borcdur. Qalanı kredit kartı borcu, avtomobil və istehlak kreditləri və s. Amerikalıların bu gün xərcləri 2,5-3 trilyondur. dollar real gəliri üstələyir. Bu cür böyük borcların nəinki ödənilməsi, hətta onlara xidmət göstərilməsi və yenidən maliyyələşdirilməsi təhlükəsi var. Amerika iqtisadiyyatının korporativ borcları ilə bağlı daha az qorxulu mənzərə yaranır.

FED-in əsas faiz dərəcələri digər ölkələrlə müqayisədə necədir? BVF təxminən altı ölkə üçün belə müqayisələr aparmağa çalışır. Fondun icmallarına həm aparıcı Qərb ölkələri (“qızıl milyard”), həm də dünya kapitalizminin periferiyası (PMC) daxildir. Bunlar Asiya, Afrika, Latın Amerikasının inkişaf etməkdə olan ölkələri, eləcə də postsovet məkanında yaranmış yeni dövlətlərdir. İki qrup ölkə üçün mənzərə çox fərqlidir. Aşağıda 2007-2014-cü illər üçün BVF sorğuları əsasında tərtib edilmiş iki qrup ölkələr üzrə cədvəllər verilmişdir.

Tab. bir.

2007-2014-cü illərdə aparıcı Qərb ölkələrinin əsas dərəcələri (orta illik dəyərlər,%)

Ölkə	2007	2008	2009	2010	2011	2012	2013	2014
ABŞ	4, 25	0, 13	0, 13	0, 13	0, 13	0, 13	0, 13	0, 13
Avrozona ölkələri	4, 00	2, 50	1, 00	1, 00	1, 00	0, 75	0, 25	0, 05
Böyük Britaniya	5, 50	2, 00	0, 50	0, 50	0, 50	0, 50	0, 50	0, 50
Kanada	4, 25	1, 50	0, 25	1, 00	1, 00	1, 25	1, 25	1, 25
İsveçrə	3, 25	1, 00	0, 75	0, 75	0, 25	0, 25	0, 25	0, 25
İsveç	3, 50	2, 00	0, 50	0, 50	1, 91	1, 14	0, 75	0, 00
Danimarka	4, 00	3, 50	1, 00	0, 75	0, 75	0, 00	0, 00	0, 00

Cədvəl 1-dəki məlumatlar göstərir ki, Qərbin iqtisadi cəhətdən inkişaf etmiş ölkələrində səkkiz il ərzində (2007-ci ildən başlayaraq) mərkəzi bank faiz dərəcələrində ardıcıl azalma müşahidə olunur. Proses o qədər getdi ki, iki ölkədə (Danimarka və İsveç) dərəcə sıfır oldu, yəni. mərkəzi banklar əslində kommersiya banklarına pulsuz borc verməyə başladılar. Avrozona ölkələrində isə 2014-cü ildə bu göstərici sıfıra yaxınlaşıb.

İnkişaf etmiş ölkələrin mərkəzi banklarının faiz siyasətinin əsas dərəcələrin sabitliyi kimi xüsusiyyətinə diqqət yetirilir. Məsələn, ABŞ Federal Ehtiyatlar Sisteminin orta illik əsas dərəcəsi səkkiz il - 2008-ci ildən 2015-ci ilin dekabrına kimi eyni səviyyədə saxlanılıb. İngiltərə Bankı təxminən yeddi ildir (2009-cu ildən bəri) faiz dərəcəsini eyni səviyyədə saxlayır.

İnkişaf etmiş ölkələr qrupunda əksər mərkəzi banklar dərəcələri 1%-dən çox olmayan səviyyədə saxlayıblar. Bu qrupda ən yüksək faiz dərəcələri Avstraliya (2,50%) və Yeni Zelandiyada (3,50%) qeydə alınıb.

Tab. 2.

2007-2014-cü illərdə dünya kapitalizminin periferiyasının bəzi ölkələrinin əsas göstəriciləri. (orta illik dəyərlər,%)

Ölkə	2007	2008	2009	2010	2011	2012	2013	2014
Konqo	22, 50	40, 00	70, 00	22, 00	20, 00	4, 00	2, 00	2, 00
Qana	13, 50	17, 00	18, 00	13, 50	12, 50	15, 00	16, 00	21, 00
Çili	6, 00	8, 25	0, 50	3, 12	5, 25	5, 00	4, 50	3, 00
Braziliya	11, 25	13, 75	8, 75	10, 75	11, 00	7, 25	10, 00	11, 75
İndoneziya	8, 00	9, 25	6, 50	6, 50	6, 00	5, 75	7, 50	7, 75
Belarusiya	10, 00	12, 00	13, 50	10, 50	45, 00	30, 00	23, 50	20, 00
Qazaxıstan	11, 00	10, 50	7, 00	7, 50	5, 50	5, 50	5, 50	5, 50

Biz dünya kapitalizminin periferiyasında yerləşən ölkələr qrupunda tamam başqa mənzərəni müşahidə edirik. Bir çox ölkələrdə mərkəzi bankların orta illik faiz dərəcələri bəzən ikirəqəmli rəqəmlərlə ölçülür. 2010-cu ildə bu rəqəm 70% olan Konqoda rekord göstərici əldə edilib. Bu ölkənin mərkəzi bankı açıq-aşkar sələmçi faizlə banklara kredit verməklə məşğul idi. Dünya kapitalizminin periferiya ölkələrinin orta faiz dərəcələri “qızıl milyard” ölkələrinin orta faiz dərəcələrindən qat-qat yüksəkdir.

PMK ölkələrinin başqa bir xüsusiyyəti faiz dərəcələrinin dəyişkənliyidir. Bir il ərzində dərəcələrdə kəskin artımlar və ya enişlər ola bilər. Məsələn, Belarus Respublikasında 2010-cu ildə orta illik göstərici 10, 50% təşkil edirdi (bu, özlüyündə çox yüksək dəyərdir), növbəti il isə 45%-ə, yəni 4 dəfədən çox artmışdır. Konqoda isə əksinə, 2011-2012-ci illərdə. faiz dərəcəsində 20 faizdən 4 faizə, yəni beş dəfə kəskin azalma olub. Cədvəldə təqdim olunandan. Yeddi ölkədə ən sabit faiz dərəcəsi Çilidə olub. Baxmayaraq ki, bu ölkədə 2008-2009-cu illərdə. 8,5%-dən 0,5%-ə kəskin keçid, növbəti ildə isə 3,12%-ə qədər artım olub.

Tab. 3.

Ən aşağı əsas dərəcələrə malik ölkələrin reytinqi (2014)

Yer, yox.	Ölkə	Orta illik nisbət,%
1-2	Danimarka	0
1-2	İsveç	0
3	Bolqarıstan	0, 02
4	Avrozona ölkələri	0, 05
5	ABŞ	0, 13
6-8	İsveçrə	0, 25
6-8	İsrail	0, 25
6-8	Səudiyyə Ərəbistanı	0, 25
9-10	Böyük Britaniya	0, 50
9-10	Bəhreyn	0, 50

Cədvəl 3 minimum faiz dərəcələri olan ölkələri göstərir. Bəzi istisnalar istisna olmaqla, bunlar “qızıl milyard” ölkələridir. Liderlər qrupu əslində 10 ölkə deyil, 28 ölkədir, çünki avrozona 19 üzv dövləti əhatə edir. Belə ki, 28 ölkənin liderlər qrupunda 24-ü “qızıl milyard”a daxildir.

Liderlər qrupuna daxil olan digər ölkələr isə Bolqarıstan, İsrail, Səudiyyə Ərəbistanı və Bəhreyndir. Avropanın iqtisadi cəhətdən ən geridə qalmış ölkələrindən biri olan Bolqarıstanda faiz dərəcələri anormal dərəcədə aşağıdır. Üstəlik, bu “anomaliya” 2008-2009-cu illərdə, dərəcələrin 5,77-dən 0,55-ə, bir il sonra isə 0,18%-ə düşdüyü zaman yaranıb. İsrailə gəlincə, onun əvvəlki illərdəki faiz dərəcələri Avropa ölkələrinin dərəcələri ilə müqayisə oluna bilərdi (onlar 1, 0-2, 5% diapazonunda idi). Səudiyyə Ərəbistanı və Bəhreyn faiz dərəcələrinin ənənəvi olaraq aşağı olduğu neft hasil edən ölkələrdir.

2014-cü ilin faiz dərəcələrinin müqayisəli mənzərəsini təqdim etmişik. Və burada 2015-ci ilin sonunda mənzərə necə görünürdü: ECB - 0,05% (əsas yenidən maliyyələşdirmə dərəcəsi); Danimarka Milli Bankı - 0, 50% (likvidlik kəsirinin maliyyələşdirilməsi dərəcəsi); İsveçrə Milli Bankı - 0,05% (kredit faizi). İsveç Mərkəzi Bankında isə REPO əməliyyatları mənfi 0,35% faiz dərəcəsi alıb. Son məlumatlara görə, Danimarkada əsas faiz dərəcəsi artıq mənfi 0,65%-ə düşüb. Mərkəzi bankların mənfi zonaya keçməsi bank faizləri ilə klassik kapitalizmin keçmişə çevrilməsinin bir əlamətidir.

Tab. 4.

Ən yüksək əsas dərəcələrə malik ölkələrin reytinqi (2014).

Yer, yox.	Ölkə	Orta illik nisbət,%
1	Qambiya	22, 00
2	Qana	21, 00
3	Belarus Respublikası	20, 00
4	Tacikistan	18, 70
5	Rusiya Federasiyası	17, 00
6	Surinam	12, 50
7-8	Monqolustan	12, 00
7-8	Sao Tome və Prinsipi	12, 00
9	Braziliya	11, 75
10	Beliz	11, 00

Cədvəl 4 ən yüksək faiz dərəcələri ilə ilk 10 ölkənin reytinqini təqdim edir. Bu ölkələrin bəziləri əvvəlki illərdə ilk 10-luqda idi. Daimi “liderlər” arasında Qana, Belarus Respublikası, Tacikistan da var. Beləliklə, Belarus Respublikası 2007-ci ildə reytinqdə 13-cü yeri tutmuşdur. Sonrakı illərdə: 2008 - 10, 2009 - 5, 2010 - 1, 2011 - 1, 2012 - 1, 2013 - 1- e.

Rusiya da vaxtaşırı faiz dərəcələrinə görə ilk onluğa düşür. 29 aprel 2016-cı ildə (əsas uçot dərəcəsinin dəyişməz qaldığı FED-in iclasından iki gün sonra) Rusiya Mərkəzi Bankı da dərəcəsini əvvəlki 11% səviyyəsində saxlamağa qərar verdi. Rusiya bu göstərici üzrə hazırda Beliz səviyyəsindədir və 2014-cü ildəki Braziliya səviyyəsindən bir qədər aşağıdır. Rusiya Mərkəzi Bankı vaxtaşırı faizlərin mümkün azaldılması ilə bağlı bəyanatlar verir, lakin bu baş vermir. Nəticədə Rusiya iqtisadiyyatı pul boğulmasından əziyyət çəkir.

Mərkəzi bankların ikirəqəmli əsas dərəcələri ilə dünya kapitalizminin periferiyası ölkələrində (PMC) fiziki və hüquqi şəxslərə bank kreditləri üzrə faizlər sələmçiliyə çevrilir. Onlar əhalini və iqtisadiyyatı boğur, PMK ölkələrini xarici kapital və kreditlər cəlb etməyə sövq edirlər. Nəhayət, xarici borcların artması və IGC ölkələrinin “qızıl milyard” ölkələrindən öz ucuz və ya demək olar ki, pulsuz pulları ilə asılılığının artması müşahidə olunur.

Həmçinin bax: Valentin Katasonov Rusiya Assambleyasında (2016)

Niyə bütün dünya iqtisadiyyatı 100% kölgədədir və niyə orada bazar, guya bazar yoxdur? Rusiyada hansı alternativ iqtisadi layihələr “Nuhun gəmisi” kod adını daşıyır? İslam bankçılığı niyə fırıldaq və şırnaqdır? Böhran zamanı sadə insanlar nə etməlidir?